Обзор европейской экономики от Ларсон энд Хольц

Главная / Обзор европейской экономики от Ларсон энд Хольц

Ожидания, что Европейский Центральный Банк еще в текущем году перейдет к политике ужесточения кредитной политики, провалились. ЕЦБ не только сохранил прежние условия, но и предупредил о возможности выкупа проблемных облигаций в случае обострения экономических проблем. Однако курс евро как будто не заметил этого и установил очередной локальный максимум.

Заявления Марио Драги о том, что содружество еще не готово к дорогим кредитам, возымело свое действие. В компании Ларсон Хольц считают, что именно это в значительной мере послужило причиной спокойной реакции рынка.

Что происходит в Евросоюзе

Ожидается, что по итогам 2017 года ВВП содружества составит 2,2%. Это неплохой показатель, в будущем ожидается его снижение на 0,3%. Данные говорят о том, что экономический подъем имеет весьма ограниченные перспективы. Причины его скрываются в больших суммах, которые были влиты в экономику.

Брюссель буквально заставляет проявлять экономическую активность, введя отрицательную процентную ставку 0,4% за хранение денег на депозитах. Банки вынуждены осуществлять инвестиции, чтобы сохранить капитал. Если им требуется взять в долг, то плата за это составит всего 0,25%. Даже если компания неудачно вложила средства, то ей достаточно выпустить облигации для их скупки ЕЦБ.

Но даже в этих «тепличных» условиях наблюдается стагнация и видны большие проблемы:

· государственный долг в среднем составляет 80% от ВВП, а в Греции он доходит до 180%;

· безработица находится на пороге барьера в 10%;

· инфляция находится на уровне 1,6%, что свидетельствует о низком спросе и падении жизненного уровня.

То есть говорить о скором поднятии ставок не приходится. Однако такие слухи периодически будоражат рынок. Дело в том, что экономическое развитие ЕС идет крайне неравномерно. Германия находится на подъеме, южные регионы в глубоком кризисе, Франция находится по всем показателям посередине списка.

Расцвет Германии

Эта страна получила максимум преимуществ от создания ЕС, из-за чего она неоднократно критиковалась брюссельскими чиновниками и Белым домом США. Низкий курс евро обусловлен проблемами других государств, а предприятия ФРГ значительно повысили конкурентоспособность.

Немцы на словах признают существование дисбаланса и даже заявляют о том, что готовы с этим бороться. Именно они являются основным донором отстающих. Камнем преткновения, по мнению экспертов компании Ларсон Хольц, стал именно курс единой валюты.

Показательно в этом плане поведение главы Бундесбанка Йенса Вайдмана. Он многократно говорил о необходимости завершения программы количественного смягчения. Однако на заседании ЕЦБ отдал голос за ее продолжение, сославшись на текущие трудности. Аналогично ведет себя и канцлер, и президент.

Формально они правы, в Содружестве непростая экономическая ситуация, повышение стоимости заимствований будет убийственно для других держав.

Франция и выборы

Не столько победа Макрона на майских выборах, сколько поражение Мари Ле Пен вдохнуло оптимизм по поводу французского будущего. Избиратели проголосовали за эволюционный путь развития, это дало стимул к резкому росту курса евро.

Однако Эммануэлю Макрону предстоит решить непростые задачи. В первую очередь это проблема безработицы, которая стабильно находится на уровне 10%. Парадоксально, что причиной этого в первую очередь стали законы о защите прав сотрудников.

Государственные и коммерческие предприятия сталкиваются с серьезными трудностями при увольнении. Очень сильные профсоюзы суровы к работодателям, тем выгоднее отказаться от найма персонала, нежели временно расширить производство. Однако и сейчас есть вероятность, что профсоюзные лидеры окажутся сильнее.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *