Архив для  Апрель 2018

Главная / Апрель 2018
2 Поста

Считается, что цена любого актива складывается из баланса спроса и предложения. Это действительно так и есть. Сделка производится на тех условиях, которые устроили и покупателя, и продавца. Но почему происходит так, что в некоторые моменты стоимость товара увеличивается на 5, 10 и даже более процентов. Неужели в считанные минуты всем понадобилась нефть или серебро, медь или хлопок? Ларсон Хольц поможет разобраться в этом вопросе.

Теоретическое обоснование

Очень легко с помощью математических формул оценить реальную стоимость какого либо актива. Например, из тонны стали изготавливается три листа проката. Учитываем себестоимость, рентабельность, маржу и получаем ту цену, за которую покупатель готов приобрести это сырье.

Однако на практике все происходит совсем не так. Достаточно посмотреть на график и увидеть колебания в 10% в течение часа. Только исходя из этого становится ясно, что реальная себестоимость актива просто не может измениться за столь короткий период. И здесь Ларсон Хольц должен напомнить о такой вещи, как премия за риск.

Она не может быть оценена в реальных суммах или процентах, и состоит исключительно из сугубо человеческих эмоций, тревог и переживаний. Именно поэтому считается, что 90% успеха торговли заключается именно в учете психологических факторов.

Из чего складывается премия за риск

Для того, чтобы понять важность премии за риск, возьмем классический пример процедуры брекзита. Когда англичане проголосовали за выход из ЕС, пара GBP/USD обвалилась с отметки 1.47 до 1.20. И что случилось дальше? Прошло почти два года, и трейдеры Larson Holz уже покупают фунт по 1.43. То есть актив восстановил свои позиции.

При этом никаких катаклизмов или наоборот, экономических прорывов больше не происходило. Причина банальна – инвесторы поверили, что Англия справится с этой проблемой. Причем это один из самых мягких примеров.

Гораздо интереснее складывается ситуация с нефтяными котировками. После цены в 150 долларов за баррель она валится до 46, потом поднимается до 73. Да, это происходит на фоне восстановления мировой экономики. Но спрос растет всего на 3-5%, а цена на 84%. Именно опасения того, что на рынке будет избыточное предложение, и заставило взлететь спрос.

В Larson Holz рекомендуют очень внимательно следить за новостями экономики, которые помогают заранее определить тенденции и глобальные тренды. И научиться отличать тектонические колебания от локальных сдвигов.

Для тех, кот занимается портфельными инвестициями, 2017 год оказался очень удачным. Фондовые рынки росли как на дрожжах, принеся отличную доходность. Однако уже в этом году ситуация может оказаться куда как сложнее, будет не так просто найти прибыльный актив без помощи специалиста. Но по оценкам экспертов, в 2019-2020 годах положение еще более усугубится.

Причины торможения экономики

Кризис 2008 года эксперты объясняли излишним увлечением риском и массовой скупкой активов высокой доходности. Однако у этого явления есть и глубинная причина – максимальное снижение ставки рефинансирования Центральных Банков и ФРС. Постоянный приток все более дешевеющих денег давал практически неограниченный доступ к ликвидности. И когда процентная ставка достигла нулевого значения, разразится кризис. Ибо стало невозможно рефинансировать долговые обязательства.

Мировой экономике понадобилось 9 лет, чтобы немного изменить модель роста. Сейчас кажется, что экономика приспособилась к новым реалиям и начала расти без такого большого притока капитала. Более того, ФРС проводит политику количественного и качественного ужесточения. Следом за ней делают первые робкие шаги ЕС, Англия, Канада и Япония.

МВФ прогнозирует рост мирового ВВП на 2018 год на уровне 3,9%, а инфляция в развитых странах приблизится к 2%. Это говорит о том, что пришла пора поднимать процентную ставку. Но все не так просто.

Будет ли новый кризис

Ожидается, что Федеральный Резерв в 2018 году три или даже четыре раза поднимет ключевую ставку, по 0,25% за одно решение. Это значит, что экономика получит меньше денег. Ведь предпринимателями придется больше отдавать в качестве платежа по кредиту.

Второй риск – снижение потребительского спроса, что приведет к падению производства. В своем докладе МВФ отметил, что таможенные споры и ограничение свободной торговли тоже дадут негативный эффект. Уже сейчас индекс деловой уверенности от германского института ZEW обвалился до -8,2 пунктов.

Еще один риск связан исключительно с американской экономикой. Внесенные в таможенный кодекс изменения пока действуют как приманка для инвесторов. Но уже через 2-3 года его положительное влияние снизится, и начнется негатив.

Из этого можно сделать только один вывод – на биржах будут весьма интересные времена. Ведь как взлеты, так и падения, сопровождаются повышенной волатильностью. А это предоставляет трейдерам отличный шанс для заработка.